高管忙套现 有错吗?_财经频道_新华网

  四季度以来,上市公司高管们套现的步伐没有丝毫停歇。一边是一些公司股东高喊价值被低估,一边却是高管们纷纷减持,这说明什么呢?虽然高管套现一向被投资者视为“不祥之兆”,但是多位上市公司高管却表示,有些减持的确是不看好公司,但很多减持仅仅是正常的套现行为,“很多高管也是打工仔,卖股挣钱没有什么错”。

  Wind数据显示,截至12月16日,A股共有770家上市公司被其重要股东减持,累计减持次数达4737次,套现金额约956亿元,已超越去年927亿元的水平。换言之,平均每个交易日便有3.29家公司遭遇减持。与之形成对比的是,年内上市公司增持金额仅为158.67亿元。本以为,年底市场的大跌能止住上市公司高管减持的速度,但事实并非如此。数据显示,截至12月16日,95家公司12月以来公布了238封减持公告,减持部分股票参考市值达25.19亿元。刚过去的11月,股东和高管的减持更盛。据统计,上市公司重要股东合计抛售10.79亿股,套现总额超过123.3亿元。

  1月5日,创业板指数跌破700点关口,再创历史新低。2011年以来,创业板指数跌幅已超过四成,逾半数新股破发。但是,这似乎并未影响股东和高管们的减持热情。同花顺数据显示,2011年全年,创业板公司股东和高管累计减持4.16亿股,套现96.27亿元。由于持股成本很低,无论股价的跌幅有多深,很多创业板公司的股东和高管卖股票依然可以赚得钵满盆溢。

  纵观各公司高管辞职的原因,不外乎是个人原因、工作原因、工作调动等含糊其词的表述。作为公司高管,可在离职的时候利用手里的权力,使用各种手段,或投机,或钻法律和制度的空子,大捞一把;作为上市公司的高管,更可披上合法的外衣,堂而皇之地谋取私利。股民们在被股市低迷折磨得心力憔悴,而高管们却迫不及待地将纸上富贵变为现实,不免令人气愤。

  一方面,职业经理人对雇主守约的预期的不佳是导致职业经理人撕毁合约的首要因素。雇主对职业经理人的挑选只能通过借鉴职业经理人以往的管理业绩来进行判断,这往往促使雇主对职业经理人产生了较高的预期,当职业经理人的实际业绩远远低于预期时,雇主就会毁约;而且我国职业经理人的再选择成本与毁约成本低,这也使得雇主在出现低于预期情形下更倾向于毁约。另一方面,职业经理人较低的毁约成本与市场约束机制的不健全为职业经理人的诚信缺失提供了滋生与发展的氛围。当职业经理人进行毁约时,新雇主承诺的收益就是毁约的收益,那么毁约收益与毁约成本之间的权衡成为了职业经理人是否毁约的关键。一般而言,新雇主开出的收益条件会大于老雇主的,这使得职业经理人的毁约成本大大降低,间接怂恿了职业经理人毁约行为的发生。

  如此大规模的高管离职、套现,投资者又如何有信心长期持股,高管的做法足以让投资者心寒。让投资者担心的事情总是接连发生,上市公司高管似乎对自己的职位并不看重。是他们太聪明,认定股市还会继续走低;还是他们深刻认识到自己公司并非适合长期持有优质资产;或者是,他们认为已经完成了创业的目标,未来的人生将进入到享乐阶段,不再谋求进取?只有一种可能说得过去,就是高管们清楚,自身公司的股价严重高于其自身价值,未来公司的业绩和成长性也难以追上虚高的股价。

  面对疯狂的“闪辞”和减持,管理层首先要做的就是堵塞法律漏洞。比如修改《公司法》,规定从上市公司辞职的高管每年转让的股票数额不能超过其持有总量的10%,或者离职后一年内不允许股份转让与出售。至于不少上市公司高管从公司辞职后到另外一家上市公司继续担任高管的行为也应该从法律上进行约束与规范。其次,笔者建议对限售股减持征收“资本利得税”,尽管这是有争议的政策建议。毕竟上市公司高管们取得的股份成本非常低廉,有的甚至只有1元的成本,而二级市场流通股的发行价格通常都是10倍以上的市盈率,如此大的差价,征收“资本利得税”合情合理。

  在目前的情况下市场比较低迷,高管继续减持套现,那么基本可以判定中小板和创业板出现了系统性的风险,造成了社会资金的浪费。

  创业板股票的高估值成为高管辞职套现的诱因,之后他们可以去享受滋润的生活,而不是在国内做打工皇帝。

  至少应该让投资者知道更多信息,不要总是个人原因、工作原因,这么含糊地一笔带过。

  新年伊始,上市公司高管扎堆请辞现象愈演愈烈,且多为总经理、董事长等公司重量级人物。公开数据显示,截止到1月12日,沪深两市共有36家上市公司的43位董事、监事和高管因各种原因辞职。记者调查发现,抛开一些因年龄、换届、人才流动等正常人事变化导致的高管辞职,许多高管不正常辞职尤其是集体辞职的背后,都隐藏着许多违规问题或者巨大经营风险。上市公司高管辞职现象愈演愈烈,不利于公司正常稳定经营和长远发展。如果辞职是为了便利套现,则对证券市场造成的伤害更大。

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