晨先财经:5月20日期货操作建议

  1. 技术面:沪铜2106合约周三缩量回落中阴线),形态属于继跌,短期有回调需求,建议逢高做空。

  2. 基本面:上海1#电解铜现货报价74700-75020,跌1110,升水100~升水120元/吨,进口铜矿周度指数33.4美元,涨0.83。以印度为代表疫情第三波爆发,国内也有零星影响,影响市场对国内国外的不同乐观预期,影响数字货币、股市、商品等等较大反映,尤其是海外通胀预期非常强势,扭转是早晚的事,需要警惕其对市场影响的高波动性;从产业链角度看,一方面,原料端TC在4月创新低打破30美元后连续4周反弹,暗示TC紧张极致格局开始缓解,矿产总体绝对程度依然偏紧不变,另一方面,全球铜库存连续3个月低位抬升,可能暗示表明整个大库存周期可能已经结束(不过需要二次探底来验证),当下SHFE和LME库存出现分化,主要呈现出LME去库和SHFE累库,外强内弱明显,另市场风险增加较重,望各位投资者密切留意不同时间和不同价格背景下的不同解读。

  2. 基本面:上海螺纹5600,钢坯5470,钢厂开工率62.02%,社会库存845万吨,钢厂库存325万吨。钢材开工仍未完全回暖,利润继续回升合理偏高,中上游库存去库基本体现,但后期库存压力仍大,旺季需求开启持续跟进,资产氛围面临高位震荡,10合约贴水提前修复。2021供给侧改革结束,但环保政策持续,宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现,房地产投资生产需求转暖,但仅建立在去年疫情基础上的同比转好。资产氛围带动通胀预期进一步体现,08年历史高位突破不宜参与单边。

  3.操作建议:上周高位空单和昨天提示的跌破20均再空的新仓均可设保护减持,关注下方60均支撑表现。

  1. 技术面:铁矿2109合约周三放量回落中阴线均虽暂时受到支撑,但恐难恢复向上,建议逢高短空操作。

  2.基本面:铁矿石普氏指数223.75,现货青岛港601298股吧)PB粉1548,港口库存12960万吨,钢厂铁矿石库存可用天数27天。钢厂开工需求有望回升,季节性和利润好转刺激,炉料库存充裕,钢厂矿石库存健康。外矿去年供给受限,今年复产修复,供给2021仍有望边际转暖,港口库存当前低位已逐渐开启回升。矿石高低品级价差回落,钢厂红利再现高品优势有望体现,但电炉废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回升,现货成交回暖有限,基差再度转正。全球终端需求恢复,但工艺环保化,后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但短线升值,海运进口成本回升短线.操作建议:盘中冲涨乏力可逢高试空,短空思路收于20均之下方可隔夜。

  1. 技术面:塑料2109合约周三放量回调阴线),验证了上周提出的“受压60均有效,周线偏弱”,继续高空操作。

  2. 基本面:价格方面,华北地区LLDPE价格在8100-8250元/吨, 华东地区价格在8350元/吨,华南地区价格在8600-8700元/吨。伊朗核谈判有所进展,国际油价大幅回落。5月19日亚洲乙烯价格下跌,CFR东北亚收价1110美元/吨;外盘LLDPE美金价格持平,CFR远东收价1054美元/吨。石化库存、港口及贸易商库存环比下跌,短期供应压力缓解。不过,下游淡季需求环比走弱,刚需为主。上游检修季,供应阶段性减少,而农膜需求也进入淡季,供需两弱。近期商品市场波动加大,跟随市场情绪波动为主。

  1. 技术面:豆粕2109合约周三受压5均回调阴线),周线构筑双顶,配合外盘美豆粉有转弱迹象,继续以震荡偏空看待。

  2. 基本面:张家港豆粕东海粮油贸易商报价3560元/吨,涨20元/吨。国内将面临南美豆大量到港(4-7月分别预估671、938、1116、1009)。水产需求缓慢恢复,豆粕出货略有好转,油厂挺价意愿较强。但目前油粕买家采购谨慎,低位吸引成交,高位仍成交不多。

  3.操作建议:昨日提示背靠5均逢高参与的空单设保护减持,新仓逢高跟进,止损30个点以内。

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